选择基础知识

  1. 什么是选择?
  2. 打电话和投入
  3. lingo.
  4. 为什么要使用选项?
  5. 选择如何工作
  6. 内在时间和价值
  7. 选项的类型
什么是选择?

一个选择是一个合同,给买方提供权利,但不是义务,购买或销售 在特定价格或之前的特定价格或之前的底层资产。一个选项,就像股票或 债券,是一种安全。它也是一个严格定义的术语和属性的绑定合同。

仍然困惑?在许多日常情况下,选择背后的想法是存在的。例如, 你发现一个你喜欢购买的房子。不幸的是,你不会有现金 买三个月。你和所有者交谈并谈判一个给你的交易 选择在三个月内购买房子的选项,价格为200,000美元。业主同意,但为此 选项,您支付3,000美元的价格。

现在,考虑可能出现的两个理论情况:

1.它发现房子实际上是猫王的真正的发源地!因此, 房屋的市场价值飙升至100万美元。因为所有者卖给了你 选择,他有义务以200,000美元的价格出售房子。到底,你站起来 利润为797,000美元(100万美元 - 200万美元 - $ 3,000)。

2.在旅游房子的同时,您不仅发现墙壁是充满石棉的陪成者, 而且,亨利七的幽灵困扰着主卧室;此外,一个家庭 超级智能大鼠在地下室建造了堡垒。虽然你最初 以为你已经找到了你梦想的房子,你现在认为它毫无价值。 在上面,因为你买了一个选择,你没有义务去 通过销售。当然,您仍然丢失了3,000美元的价格。

这个例子演示了两个非常重要的观点。首先,当您购买选项时,您有一个 正确但不是有义务做某事。您可以随时让到期日期, 此选项变得毫无价值。如果发生这种情况,您将损失100%的投资, 这是您常常支付该选项的钱。其次,一个选项仅仅是一个合同 处理潜在的资产。出于这个原因,选项称为衍生品,这意味着 选项从其他内容派生其值。在我们的示例中,房子是潜在的资产。 大多数时候,潜在资产是股票或指数。

打电话和投入

两种类型的选项是调用和拨打:

呼叫使持有人在特定时间内以某个价格购买资产的权利。 呼叫类似于股票上具有长姿势。电话买家希望股票将会 在选项到期之前大幅增加。

一个让持有人在特定时间内以某个价格出售资产的权利。 Puts非常相似,股票上有短职位。买家认为价格的价格 在选项到期之前,股票将下跌。

选项市场的参与者

选项市场中有四种类型的参与者,具体取决于他们采取的位置:

    1. Buyers of calls
    2. Sellers of calls
    3. Buyers of puts
    4. Sellers of puts

购买选项的人称为持有人,销售选项的人称为作家;此外, 据说买家有长职位,据说卖家有短头寸。

以下是买家和卖家之间的重要区别:

-Call持有人并将持有人(买家)没有义务购买或销售。他们有选择 如果选择他们的权利。

- 所有作家并将作家(卖家)有义务购买或销售。这意味着 可能需要卖方对购买或销售的承诺来善于善于善于善。

如果这似乎令人困惑,不要担心 - 它是。出于这个原因,我们将看出选择 从买方的角度来看。销售选项更复杂,并且可以是甚至 冒险。此时,可以了解有些选项合同的两面。

lingo.

为了交易选择,您必须知道与选项市场相关的术语。

购买底层库存或销售的价格被称为罢工价格。 这是股票价格必须上面的价格(呼叫)或在职位之前转到(拨打) 可以为利润行使。所有这一切都必须在到期日之前发生。

在国家选项交换中交易的选项,例如芝加哥委员会期权交换 (CBOE)被称为列出的选项。这些有固定的罢工价格和到期日期。 每个列出的选项代表100股公司股票(称为合同)。

对于呼叫选项,如果股价高于罢工价格,则据说该选项将赚钱。 当股价低于罢工价格时,PUT选项就是金钱。选项的金额 是金钱被称为内在价值。

选项的总成本(价格)称为溢价。这个价格由因素决定 包括股票价格,罢工价格,剩余时间直到到期(时间值)和波动性。 由于所有这些因素,确定一个选项的溢价是复杂的,超越范围 本教程

为什么要使用选项?

投资者将使用选项:推测和对冲有两种主要原因。

猜测

您可以将猜测视为投注安全运动。选项的优势是 只有在市场上涨时,您不仅限于利润。因为多功能性 选项中,您也可以在市场下降甚至侧身时赚钱。

猜测是大笔资金的境地 - 并丢失。以这种方式使用选项 是选择有风险的声誉的原因。这是因为当您购买选项时,您有 在确定股票运动的方向方面是正确的,也是正确的 这种运动的时间。要成功,您必须正确预测股票是否会上下,而且您 必须是正确的价格如何变化以及所有这一切的时间框架 发生。不要忘记佣金!这些因素的组合意味着弥合赔率 you.

那么如果赔率如此歪曲,为什么人们会用选择推测?除了多功能性,一切都是关于 使用杠杆。当您使用一份合同控制100股股票时,它不会花费大部分价格 运动产生大量利润。

对冲

选项的其他功能是对冲。将此视为保险单。就像你保险一样 您的房屋或汽车,选项可用于确保您对低迷的投资。批评者 选项说,如果您如此不确定您的股票,您需要对冲,您不应该制作 投资。另一方面,毫无疑问,套期保值策略可能是有用的,特别是 对于大型机构。即使是个人投资者也可以受益。想象一下你想采取 技术股票的优势及其上行,但表示您也希望限制任何损失。经过 使用选项,您可以限制您的缺点,同时享受完整的上行 具有成本效益的方式。

股票期权的一个词

虽然每个人都无法使用员工股票期权,但这种类型的选择可以, 在某种程度上,被归类为使用选项的第三个原因。许多公司使用库存 选择作为吸引人,才能保持有才华的员工,特别是管理的方式。他们是 类似于常规股票期权,因为持有人有权但不是义务 购买公司库存。但是,合同在持有人和公司之间,而且 正常选择是与公司完全无关的两方之间的合同。

选择如何工作

既然你知道选项的基础知识,这就是他们如何工作的例子。我们将使用一个虚构的公司 叫Cory's Tequila公司。

让我们说,5月1日,Cory's Tequila Co.的股票价格为67美元,溢价(成本)是3.15美元 7月70日呼叫,这表明到期是7月的第三个星期五,罢工价格为70美元。 合同的总价格为3.15 x 100 = 315美元。实际上,你也必须进入委员会 帐户,但我们为此示例忽略它们。

请记住,股票期权合同是购买100股的选择;这就是你必须乘以的原因 签约100以获得总价格。 70美元的罢工价格意味着股票价格必须上升 在呼叫选项之前70美元以上;此外,因为合同为3.15美元 分享,休息时间为73.15美元。

当股票价格为67美元时,它少于70美元的罢工价格,所以选项是毫无价值的。 但不要忘记您为选项支付了315美元,所以您目前占据了此金额。

三周后,股价为78美元。期权合同随着股票价格而增加 现在价值8.25 x 100 = 825美元。减去您为合同支付的内容,您的利润是 $ 8.25 - $ 3.15)x 100 = 510美元。在短短三周内,你几乎翻了一番!你可以卖给你的 选项,被称为“关闭您的位置”并采取利润 - 除非当然,否则您 认为股票价格将继续上升。为了这个例子,让我们说我们让它乘坐。

到期日,价格下跌至62美元。因为这少于我们70美元的罢工价格 没有时间剩下,期权合同是毫无价值的。我们现在达到了原始投资 of $315.

重新认购,这是我们期权投资发生的事情:

    5月1日日期日期已到期日期
    股票价格$ 67 $ 78 $ 62
    期权价格$ 3.15 $ 8.25毫无价值
    合同价值$ 315 $ 825 $ 0
    纸张收益/亏损$ 0 $ 510 - 315美元

这笔合约长度的价格摆动为825美元,这将是825美元 让我们推出了双原始投资。这是杠杆作用。

锻炼与交易

到目前为止,我们已经谈到了购买或出售(锻炼)潜在的选择。 这是真的,但实际上,大多数选择都没有实际行使。

在我们的例子中,您可以通过70美元锻炼,然后销售股票的人来赚钱 市场价格为78美元,盈利为8美元。你也可以保留库存,知道你能够 购买它以折扣到现在的价值。

然而,大多数时间持有人选择通过交易进行利润(结束 )他们的立场。这意味着持有人在市场上销售他们的选择,而作家则购买他们的选择 稍微靠近关闭。根据CBOE,行使约10%的选择,60%的交易, 30%到期毫无价值。

内在值和时间值

此时,值得解释关于选项定价的更多信息。在我们的例子中 选项的溢价(价格)从3.15美元到8.25美元起。这些波动可以解释 内在值和时间值。

基本上,期权的溢价是其内在值+时间值。请记住,内在价值是 金额,即呼叫选项的金额意味着股票价格等于 罢工价格。时间值表示期权增加值的可能性。所以 我们的示例中的选项价格可以被认为是以下内容:

Premium =内在值+时间值
$ 8.25 = $ 8 + $ 0.25

在现实生活中,几乎总是贸易高于内在价值。如果你想知道, 我们刚刚选择了这个例子的数字,以展示如何工作的选择。

选项的类型

选项有两种主要类型:

  • 可以在购买日期和到期日之间随时行使美国选项。 关于Cory's Tequila Co.的示例是使用美国选项的示例。大多数交易所交易选项 是这种类型的。
  • 欧洲选择与美国选择不同,因为他们只能在生命结束时行使。

美国和欧洲期权之间的区别与地理位置无关。

长期选择

到目前为止,我们只讨论了短期上下文中的选项。还有一个持有时间的选项, 两个或多年来,对于长期投资者来说可能更具吸引力。

这些选择称为长期股权预期证券(跨利赛)。通过提供机会 控制和管理风险甚至推测,跳跃几乎与常规选项相同。 然而,突飞推动了这些机会更长的时间。 虽然它们在所有股票上都没有提供,但跨越赛量可在最广泛的问题上获得。

异国情调的选择

我们讨论过的简单呼叫和放置有时被称为纯Vanilla选项。 即使选项的主题难以一开始,这些普通香草 选项和它一样简单!

由于选择的多功能性,因此有许多类型和差异的选项。非标准 选项称为异国情调选项,这些选项是平原的支付配置文件的变化 香草选项或完全不同的产品,具有“选项 - ality”嵌入其中。